Europa sub presiunea datoriilor: Marea Britanie și Franța, avertisment pentru România

Piețele financiare transmit un semnal dur guvernelor europene: costul finanțării datoriei crește accelerat, iar lipsa de credibilitate fiscală este sancționată imediat.

Regatul Unit, randamente la maximul unei generații

În Marea Britanie, randamentul obligațiunilor pe 30 de ani a urcat la aproape 5,8%, cel mai ridicat nivel din 1998. Deficitul de 4,8% din PIB și datoria de 96% din PIB pun presiune pe guvernul condus de Keir Starmer și pe Trezoreria gestionată de Rachel Reeves.

Aceasta a promis că împrumuturile vor fi folosite doar pentru investiții, nu pentru cheltuieli curente, dar pentru a-și respecta regula va fi nevoită să recurgă la creșteri de taxe sau reduceri de beneficii. În același timp, Banca Angliei menține dobânda la 4%, cu avertismentul că relaxarea monetară nu este o opțiune pe termen scurt, din cauza inflației de 3,8%.

Franța, în pragul retrogradării

Parisul intră într-o perioadă critică, odată cu reevaluările agențiilor de rating. Fitch va deschide seria pe 12 septembrie, urmată de Moody’s și S&P. Franța riscă să fie retrogradată în categoria „Single-A”, la doar șapte trepte de pragul speculativ.

Deficitul de 5,8% din PIB și datoria de 114% din PIB reflectă un tablou fiscal îngrijorător, dar problema principală rămâne lipsa de voință politică pentru consolidare. Randamentele obligațiunilor franceze pe 10 ani au urcat la 3,5–3,6%, iar diferența față de Bundurile germane a ajuns la 80 de puncte de bază.

România, cel mai fragil stat din regiune

Efectele se resimt și în Europa de Est. România are cel mai mare deficit din Uniunea Europeană și randamente record: 7,6% la titlurile pe 10 ani – aproape dublu față de Franța.

Deficitul bugetar depășește deja 4% din PIB după primele șapte luni din 2025, iar datoria publică se apropie de 60% din PIB. Fitch a confirmat recent ratingul „BBB-” (investment grade), dar cu perspectivă negativă.

Banca Națională menține dobânda-cheie la 6,5%, însă inflația reaccelerată și presiunile fiscale reduc spațiul de manevră.

Lecția pentru București

Marea Britanie și Franța arată că nici marile economii nu scapă nepedepsite de piețe atunci când deficitele scapă de sub control. România, cu datorie în creștere și costuri de finanțare prohibitive, este însă și mai vulnerabilă.

Fără reforme fiscale și cheltuieli mai bine calibrate, România riscă să piardă ratingul de țară recomandat investițiilor, ceea ce ar aduce costuri și mai mari pentru finanțarea datoriei.